Muertes de alto riesgo: graves morosidad de préstamos de automóviles aumentan al nivel del tercer trimestre de 2009, a pesar del mercado laboral más fuerte en años – WOLF STREET

Y estos son los buenos tiempos. Pero, ¿qué pasará con los bancos y los fabricantes de automóviles cuando se produzca el ciclo?

Los atrasos graves de préstamos para automóviles, 90 días o más vencidos, aumentaron al 4,69% de los préstamos y arrendamientos de automóviles pendientes, según datos de la Fed de Nueva York. Esto colocó la tasa de morosidad de los préstamos para automóviles en el nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2010 y simplemente 58 puntos básicos por debajo del pico de la Gran Recesión en el cuarto trimestre de 2010 (5.27%):

Estos préstamos a los préstamos a los autos afectarán a los bancos y prestamistas especializados y la economía real: los fabricantes de automóviles, los concesionarios de automóviles y las industrias que los apoyan.

Esto es lo que los bancos están mirando.

Los dólares son grandes. En el primer trimestre, los saldos totales pendientes de préstamos y arrendamientos de automóviles aumentaron en un 4% respecto al año anterior, a 1,28 billones de dólares (esta cantidad de la Fed de Nueva York es ligeramente superior a la cantidad informada por la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal como parte de su crédito al consumidor datos). En las últimas décadas, desde el primer trimestre de 2009, el total de préstamos y arrendamientos de automóviles pendientes aumentó en un 65%.

Pero el número de cuentas de préstamos para automóviles aumentó solo un 34% durante la década, a 113.9 millones de cuentas en el primer trimestre de 2019. En otras palabras, lo que causó gran parte del aumento en los saldos de los préstamos para automóviles es el monto inflado financiado con cada nuevo préstamo y los plazos de préstamo más largos que hacen que esos préstamos permanezcan en los libros por más tiempo.

La siguiente tabla muestra los montos en dólares. de saldos de préstamos para automóviles (columnas azules, escala derecha) en billones de dólares y el número de cuentas de préstamos para automóviles (línea roja, escala izquierda) en millones:

De este monto inflado de préstamos para automóviles, 4.67 % es gravemente delincuente (más de 90 días). Esto equivale a $ 60 mil millones. Esta tabla muestra la trayectoria de lo que enfrentan los bancos y los prestamistas especializados, en miles de millones de dólares:

Para los prestamistas, estos préstamos morosos no representan las pérdidas totales. Esta deuda está garantizada por vehículos, que pueden recuperarse sin gran demora, a diferencia de la ejecución hipotecaria de una casa. Pero en general, el monto del préstamo es mucho más alto de lo que un vehículo recuperado traerá en la subasta. Quizás los bancos puedan recuperar un 50% en promedio del monto del préstamo. Entonces, si toda la cosecha actual de más de 90 días de morosidad se convierte en recuperaciones, y los bancos pierden el 50% en ellos, eso equivaldría a $ 30 mil millones en pérdidas de préstamos.

, y se convertirán en delincuentes graves en la Q2, y en el próximo lote en la Q3, y así sucesivamente, y esto se está ejecutando onda tras onda. Por lo tanto, las pérdidas acumuladas en los próximos dos años serán mayores.

Estas pérdidas se extienden a miles de bancos, cooperativas de crédito y prestamistas no bancarios especializados, y a titulares de valores respaldados por activos, como fondos de pensiones, otros fondos institucionales. los inversores y los fondos de bonos, y la mayoría lo superará simplemente lamiendo sus heridas. Pero algunos prestamistas no bancarios más pequeños, enfocados en las hipotecas de alto riesgo, colapsarán, y algunos ya colapsaron. Por lo tanto, estos préstamos automotrices en mora van a perjudicar, y eliminarán a algunos prestamistas más pequeños, pero no eliminarán al sistema bancario de EE. UU. Simplemente no son lo suficientemente grandes.

Esto es lo que enfrentan los fabricantes de automóviles.

Los prestamistas ya se han dado cuenta de que los préstamos para automóviles de alto riesgo se han agriado. Han estado viendo esto desde 2015 o 2016. Y, gradualmente, los prestamistas han ajustado sus estándares de suscripción de alto riesgo. Y los clientes de alto riesgo que no son aprobados para préstamos para vehículos nuevos pueden ser aprobados para préstamos mucho más pequeños para vehículos usados ​​más baratos. Este proceso ya ha cambiado clientes potenciales de vehículos nuevos a vehículos usados.

Para los fabricantes de automóviles, esto ya ha aparecido en sus ventas. Las ventas de vehículos nuevos, en términos de vehículos entregados a usuarios finales, alcanzaron su punto máximo en 2016 y han estado disminuyendo desde entonces. A lo largo del primer trimestre de este año, las ventas de vehículos nuevos, la flota y el comercio minorista bajaron un 3,2% con respecto al primer trimestre de 2018, por lo que 2019 parece ser otro año negativo para la industria, el tercero consecutivo.

Pero esto no es sucedió en una recesión con millones de personas que perdieron sus empleos y dejaron de pagar sus préstamos para automóviles porque perdieron sus empleos. Esto está sucediendo en uno de los mercados laborales más fuertes en muchos años. Está sucediendo cuando la economía está creciendo en torno al 3% al año. Está sucediendo en los buenos tiempos. Y las personas con empleos están en mora.

Esto no es un signo de un empeoramiento de la economía, sino el resultado de años de préstamos automáticos agresivos e imprudentes, ayudados e instigados por inversionistas que buscan rendimientos en títulos respaldados por préstamos de alto riesgo porque ofrecer un poco más de rendimiento en una era de represión financiera diseñada por el banco central. Es un signo como tantos otros en esta economía, que todo el espectro crediticio se ha vuelto loco a lo largo de los años. Gracias, Fed, por haber diseñado todo esto con tus ingeniosas políticas. Así que ahora hay un precio que pagar, incluso en los buenos tiempos.

Y ya sabemos cómo se ve un escenario cuando gira el ciclo, cuando el desempleo aumenta y millones de personas pierden sus empleos y no pueden hacer los pagos de sus autos, incluso las personas con una calificación crediticia privilegiada que luego se convertirá en subprime. Sabemos lo que sucede en la industria automotriz cuando la economía se sumerge en una recesión. Sabemos cómo se verá esto porque lo hemos visto antes. La industria automotriz es muy cíclica.

Lo que no hemos visto antes es este tipo de estrés crediticio entre los compradores de automóviles en los mejores momentos, con los malos tiempos aún por venir. Por lo tanto, cuando el estrés crediticio se vuelve tan malo en los buenos tiempos, ni siquiera queremos imaginar cómo se vería en los malos tiempos. Sea cual sea el escenario, no será divertido para los fabricantes de automóviles.

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